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中国11月消费增速创新低:汽车行业“罪魁握手”?

2018-12-17 15:37来源:艾德证券//

原标题:中国11月消费增速创新低:汽车行业“罪魁握手”?

作为拉动经济“三驾马车”中的两个动力,中国的投资和消费在11月呈现“忽冷忽热”状况。

国家统计局最新公布的数据显示,中国11月社会消费品零售总额35260亿元,同比增长8.1%,低于预期值8.8%且为年内最低点,前值8.6%。

对于投资和消费“一低一高”的状况,主要是受到季节性波动的影响。

1-11月社会消费品零售总额345093亿元,同比增长9.1%,与预期值一致;前值9.2%。

各类消费品中,食品、日用品、家电类消费增速上涨。汽车消费降幅扩大,石油制品增幅缩小拖累总体消费数据。

11月消费增速有明显回落,有物价的因素,但剔除物价实际消费增速也创新低,考虑到消费对经济增长贡献已达七成,消费放缓更值得关注,政治局会议也提到要做大国内市场,而减税降费肯定是有利于促进内需的。

汽车销量“降温”

据数据统计,在11月各主要工业产品产量中,汽车产量同比增速-16.7%,而新能源汽车产量逆势上扬增长24.6%。在汽车产量五连降的同时,汽车销售已经连续6个月负增长,11月汽车销售同比增速-10%。

限额以上单位汽车类商品零售额自今年5月份观察到同比下降后连月保持负值,11月出现年内最大降幅。

此前数据显示,11月乘联会乘用车销量增速继续下滑再创历史新低,同时汽车经销商库存系数再创历年同期新高。下滑固然与去年同期基数较高有关,但主要原因仍是需求端的疲弱。

再来看看钢材同比增速及日均产量。

粗钢产量再创历史新高

11月基建所需的钢材和水泥产量出现分化。钢材和粗钢产量仍保持两位数增长,而水泥产量增速较10月大幅减少11.5%至1.6%,创今年3月以来新低。

钢材产量增长11.3%至9424万吨,1-11月钢材产量增长8.3%至10.1292亿吨。粗钢产量7762万吨,同比增长10.8%(10月为9.1%),此前10月份粗钢产量“创历史新高”;1-11月粗钢产量同比增长6.7%(1-10月同比增长6.4%)。

然而,11月的工业企业产品销售率为97.6%,比上年同月下降0.7个百分点;工业企业实现出口交货值11833亿元,同比增长7.6%。

原油、发电量进口大幅增加

据国家统计局了解,中国11月发电量5543亿千瓦时,同比增长3.6%(10月同比增长4.8%)。1-11月发电量6.1626亿千瓦时,同比增长6.9%(1-10月同比增长7.2%)。

其中,核能发电量依旧保持两位数增长,11月同比增速24.7%,前值25.1%。

10月初以来,国际原油价格持续下跌,中国原油加工量同比连续四个月下滑。中国11月份原油加工量增长2.9%至5046万吨;1-11月原油加工量增长7.2%至5.5448亿吨。

11月的进口原油4287万吨,同比增长15.7%,进口量比上月增加399万吨。1-11月的进口原油41811万吨,同比增长8.4%。

11月的进口天然气915万吨,同比增长39.8%,进口量比上月增加185万吨。1-11月的进口天然气8119万吨,同比增长33.8%。

由于进入取暖季,天然气产量保持高增速,11月天然气产量同比增速10.1%,前值7.5%,日均生产4.8亿立方米,环比增加0.5亿立方米,创历史新高。1-11月,天然气产量1438亿立方米,同比增长6.6%。

综上所述,短期政策的宽松是必要的,但更关键的要提振信心,最有力度的政策就是大力度减税降费,改善企业盈利,改善市场信心。制造业投资有政策的支撑,明年更大力度减税降费的政策出台以后,对制造业发展有促进作用。

从资金上来看,稳健中性的货币政策不断提高灵活性和有效性,对实体经济的支撑和服务功能也会进一步改进。综合这些因素来看,制造业投资还是有望保持平稳,甚至稳中略升的趋势。

注:以上图片来源互联网

作者:艾德证券期货总经理陈健豪(香港证监会持牌人-中央编号alq830)

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